8月29日，新氧科技（NASDAQ：SY）發布2019年第二季度財報。無論是從營收還是凈利潤的數據來看，都堪稱靚麗。
數據顯示，今年二季度，新氧科技實現營收2.85億元，同比增長87.3%；凈利潤2930萬元，同比增長230%。今年上半年，新氧科技總收入為4.91億元，同比增長84.7%；凈利潤7520萬元，超過去年全年的5508萬元。
讓很多人無法理解的是，這份財報公布后，新氧科技股價卻出現了暴跌，截至8月29日收盤，跌幅高達33.49%。此后兩個交易日，股價并沒有出現大幅反彈，反而在9月3日，險些再創新低。
股價與業績大幅“剪刀差”，新氧科技的投資者到底在擔憂什么？新氧科技是真的被錯殺了？還是另有外界未知的隱情？從長遠來看，新氧科技的發展又面臨哪些機遇和挑戰？
1.股價為何大幅殺跌？
對于新氧科技業績暴增、股價卻大幅殺跌的蹊蹺表現，牛牛觀察綜合了市場上的各種分析，主要有以下幾種觀點:
第一種是“大資金操縱論”。主要觀點是：新氧科技流通盤小，被大資金操控了，容易出現股價的波動。
第二種是“營收增速放緩論”。主要觀點是：新氧科技“廣告”收入占比越來越高，“傭金”收入增速不及預期，后續增長能力遭到懷疑。公司三季度的指引低于市場預期。
第三種是“競爭日趨激烈論”。主要觀點是：隨著阿里、百度、京東在醫美行業的布局，以及監管的趨嚴，行業的競爭將更為激烈。
這三種觀點，看起來似乎都有道理。但仔細分析，第一種觀點總有點“陰謀論”的味道，借力打力、順勢而為，這是再簡單不過的道理，難道真的有這么一筆大資金，竟然這么逆勢而為地去操縱新氧科技的股價？
第二種觀點和第三種觀點，牛牛觀察倒有一些贊同。行業競爭的日趨激烈，“傭金”收入增速低于市場預期，后續增長能力遭到懷疑，這更可能是市場擔憂的深層次原因，也是價值投資者心中最大的芥蒂。
當然，也不排除是其他一些我們未知的原因使然。比如，監管政策的變動，對新氧科技這種醫美平臺形成重大沖擊；抑或財務的造假，雖然可能性很低，但誰也不敢拍著胸脯、打包票說一定不會發生。
至于到底是什么原因，最終導致了新氧科技股價的大幅殺跌，相信時間最后會給出我們正確的答案。
2. 新氧面臨的機遇和挑戰
拋開此次股價大幅殺跌的短期走勢，從長遠發展來看，新氧科技又面臨哪些機遇和挑戰呢？
首先從行業來看，醫美行業也是機遇和挑戰并存。
從機遇來看，中國醫美行業市場前景廣闊。
據Frost&Sullivan數據預計，2018-2023年，中國醫美市場年復合增長率為24.2%，至2023年市場規模有望達到3600億元。線上醫美市場增速遠快于整體醫美市場，2018-2023年的年復合增速將高達58.2%。
這也得到了現實數據的印證。另據更美App發布的《2019夏季學生醫美報告》，2019年夏季醫美市場火爆，微整、雙眼皮、隆鼻、牙齒矯正成夏季消費主流項目。重慶、武漢、鄭州、成都、深圳、西安、杭州、上海、北京、廣州成為醫美消費力最高的十個城市。
盡管市場空間巨大，但是醫美行業也存在不小的挑戰。阿里、百度、京東等互聯網巨頭已加速進入醫美行業，憑借它們對互聯網的諳熟，以及在資本、流量等方面的優勢，在線醫美行業的競爭將會越來越激烈。在線醫美行業獲客難、周期長、留存率并不理想等問題將會越來越凸顯。
與此同時，行業的監管也越來越嚴。這幾年醫美行業醫療事故、無序競爭、侵權等問題層出不窮，嚴監管亦成為行業發展的必然要求。上海市場監督管理局日前就召開醫療廣告專題培訓會，聯合上海市衛健委等部門整頓醫美廣告市場，醫美機構將根據培訓內容開展自查自糾。這傳遞出了一個重要的信號。
這些不利因素，對于新氧科技等企業來說，都將是一場嚴峻的考驗。
回到新氧科技本身，在未來的激烈競爭中，它的“護城河”堅固度到底如何？這將直接決定企業的生死存亡。
作為醫美垂直平臺，新氧科技目前在細分行業占據領先優勢。無論是在線訂單、交易金額，還是注冊用戶、日活用戶，新氧科技目前在同類垂直醫美平臺中都排名第一。
新氧科技通過輸出原創、可靠且專業的內容，通過社交媒體網絡和精準定向的媒體平臺傳播，打通了連接醫美機構和消費者的商業閉環。二季度，新氧科技平均移動月活和付費用戶數同比分別上升72.5%和118.8%。這表明，新氧科技對用戶的吸引力以及變現能力，還是很不錯的。
不過，這并不是說新氧科技就能高枕無憂，有足夠的實力抵抗住互聯網巨頭的紛紛入局。如何繼續探索更加多元化的商業模式，如何持續提高用戶的黏性，如何解決好日記內容存在造假、合作的醫美機構資質欠缺、為蹭流量發布的短視頻圖片侵權等外界質疑的問題，都是新氧科技必須直面的。